LEVERAGE ใช้ผิด ชีวิตเปลี่ยน

โดย ธีรภัทร เธวาเรืองทรัพย์

Trading Manager – SPC Precious Metals Co.,Ltd.

สวัสดีครับนักลงทุนทุกท่าน อาทิตย์ที่ผ่านมาจบเดือนมีนาคมเป็นที่เรียบร้อยอย่างเป็นทางการ ส่วนตัวสำหรับผมเวลาผ่านไปเร็วยิ่งนัก อาทิตย์ที่ผ่านมามีเรื่องราวเล่าสู่กันฟังครับ

บทความก่อนหน้าผมเคยเขียนเรื่อง Margin Call ไม่ใช่หนังน่ะครับ เเต่เป็นการเรียกเก็บหลักประกัน หากเงินหลักประกันไม่เพียงพอ ก็จะเกิด Margin Call เกิดขึ้น เเต่การที่จะเกิด Margin Call นั้นเกิดจาก การเทรด ด้วย Leverage ที่สูง เผื่อที่จะหวังผลกำไรที่สูงขึ้นเช่นกัน

⚠️ ⚠️ ⚠️ Leverage คือ อะไร ⚠️ ⚠️ ⚠️

Leverage คือ  เครื่องมือทางการเงินชนิดหนึ่งที่ทำให้ผู้ใช้สามารถ ‘ก่อหนี้’ เพื่อซื้อสินทรัพย์มาครอบครองได้ สามารถพูดได้ว่า เลเวอเรจ คือการ “ยืมเงินเพื่อซื้อของ” นั่นเอง และสำหรับการเทรด Forex นั้น มันก็คือการยืมเงินจากโบรกเกอร์มาบางส่วน เพื่อที่จะสามารถซื้อสินทรัพย์หนึ่งๆ ที่มีมูลค่ามากกว่าเงินที่เรามีอยู่

เช่นหากเรามีเงิน 1,000 บาท และหุ้น 1 หุ้นราคา 5 บาท โดยปกติเราจะสามารถซื้อหุ้นตัวนี้ได้แค่ 200 หุ้นเท่านั้น

แต่ในการทำสัญญา CFD (Contract for diffences) กับบริษัทหลักทรัพย์ เราอาจจะนำเงิน 1,000 พันบาทนี้ไปวางเป็นหลักประกันแทน ทำให้เราสามารถซื้อสัญญาในการซื้อหุ้นได้เสมือนกับ 1000 หุ้นก็เป็นได้

และในสัญญาเราก็จะเขียนไว้ว่า เมื่อไหร่ที่หุ้นตัวนี้ราคาลดลงถึง 2 บาท (ลดลงจาก 10 บาทเหลือ 8 บาท) แปลว่าตามสัญญาแล้วเราจะขาดทุนอยู่ 2 บาท x 1000 หุ้น = 2,000 บาท แปลว่าเงินประกันของเราจะหมดมูลค่าลงทันที

การเรียกเงินประกันจำนวนมากส่งผลกระทบเเละก่อให้เกิดความสูญเสียหลายพันล้านดอลลาร์สำหรับธนาคารบางแห่งที่เกี่ยวข้องและส่งผลกระทบต่อความผันผวนโดยรวมของตลาดที่กว้างขึ้น

• การเดิมพันด้วยเลเวอเรจของ Archegos Capital Management ใน ViacomCBS ระเบิดขึ้นและจุดชนวนการบังคับชำระบัญชีมูลค่า 20 พันล้านดอลลาร์ที่ธนาคารในวอลล์สตรีทซึ่งบางแห่งต้องเผชิญกับความสูญเสียที่อาจ “มีนัยสำคัญอย่างยิ่ง”

⚠️ ใครอยู่เบื้องหลัง Archegos?

• Archegos Capital Management เป็นยานพาหนะการลงทุนของครอบครัวที่ก่อตั้งโดย บิล ฮวัง อดีตนักวิเคราะห์ Tiger Management ในปี 2013 เขาเป็นผู้ให้การสนับสนุนและเป็นหนึ่งในลูกเสือของผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงในตำนาน Julian Robertson ที่คอยให้คำปรึกษาและสนับสนุนนักลงทุนที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุด ได้แก่ Stephen Mandel, Lee Ainslie และ Chase Coleman

 

• ฮวางเริ่มต้นจากการเป็นพนักงานขายหุ้นที่ บริษัท หลักทรัพย์ฮุนไดในช่วงต้นทศวรรษ 1990

 

• ก่อน Archegos บิล ฮวัง ได้สร้าง Tiger Asia Management กองทุนป้องกันความเสี่ยงในนิวยอร์กซึ่งเน้นการลงทุนในเอเชีย ในปี 2555 บิล ฮวัง สารภาพว่ามีการซื้อขายหุ้นธนาคารของจีนโดยใช้ข้อมูลวงในและตกลงที่จะจ่ายเงิน 44 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระค่าใช้จ่ายจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และ-ตลาดหลักทรัพย์ หน่วยงานดังกล่าวกล่าวหาว่าเขาใช้ข้อมูลที่เป็นความลับที่ได้รับในการเสนอขายหุ้นแบบส่วนตัวเพื่อขายชอร์ตหุ้นของธนาคารจีนสามตัว การขายชอร์ตเป็นกลยุทธ์ที่นักลงทุนขายหุ้นที่ยืมมาโดยมีเจตนาที่จะซื้อคืนในอนาคตในราคาที่ถูกลง

 

• หลังจากการตั้งถิ่นฐาน บิล ฮวัง ได้ปิด Tiger Asia Management และ Archegos ถือกำเนิดขึ้น

 

• Archegos เป็นคำภาษากรีกในพระคัมภีร์ไบเบิลสำหรับผู้นำหรือเจ้าชาย

 

“นี่เป็นช่วงเวลาที่ท้าทายของ Archegos Capital Management หุ้นส่วนและพนักงานของเรา” Karen Kessler โฆษกของ Archegos กล่าวกับ CNBC “แผนการทั้งหมดอยู่ระหว่างการหารือในขณะที่มิสเตอร์ฮวางและทีมงานกำหนดเส้นทางที่ดีที่สุดในอนาคต”

 

 

⚠️ ⚠️ เเล้วเกิดอะไรขึ้น ⚠️ ⚠️

• Archegos จัดการเดิมพันขนาดใหญ่และใช้ประโยชน์จากหุ้นสื่อของสหรัฐฯ ViacomCBS และ Discovery รวมถึง ADR ทางอินเทอร์เน็ตของจีนรวมถึง Baidu, Tencent และ Vipshop ตำแหน่งบางตำแหน่งถูกจัดขึ้นผ่านการแลกเปลี่ยนผลตอบแทนทั้งหมดซึ่งเป็นอนุพันธ์ประเภทหนึ่งที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถรับเงินเดิมพันจำนวนมากได้โดยไม่ต้องเปิดเผยตำแหน่งเหล่านั้นต่อสาธารณะ

 

• การเดิมพันเหล่านี้เริ่มลงใต้หลังจากการเสนอขายหุ้นมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ของ ViacomCBS ผ่าน Morgan Stanley และ JPMorgan เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มันทำให้เกิดผลกระทบแบบโดมิโนที่โบรกเกอร์ชั้นนำรีบออกจากตำแหน่งในนามของ Archegos และส่งผลให้มีการเรียกมาร์จิ้นจำนวนมาก

 

• ในการเรียกหลักประกันโบรกเกอร์เรียกร้องให้นักลงทุนฝากเงินหรือหลักทรัพย์เพิ่มเติมเข้าบัญชีเมื่อสถานะมีมูลค่าลดลงอย่างรวดเร็ว นายหน้ามักจะขายหลักทรัพย์ในการซื้อขายแบบบล็อกโดยมักจะลดราคาให้กับราคาหุ้นปัจจุบันเพื่อพยายามกู้คืนการขาดทุน

 

⛔️ Nomura ซึ่งเป็นโบรกเกอร์ชั้นนำของ Archegos เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาได้เตือนถึง“ การสูญเสียครั้งใหญ่” ที่ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์จากการคลายตัวของการซื้อขาย

⛔️ Credit Suisse กล่าวว่าการสูญเสียที่เกิดจากทางออกนี้อาจ“ มีความสำคัญและมีนัยสำคัญอย่างมาก” ต่อผลประกอบการไตรมาสแรก

 

???? ???? ???? มูลค่าสัญญาที่ขายออกมาจาก Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse และ Nomura นั้นมีมูลค่าสูงถึงกว่า 6 แสนล้านบาท และทำให้หุ้นบริษัทเหล่านี้ร่วงอย่างรุนแรงเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา

 

???? ViacomCBS -50%

????Discovery -45%

???? Tencent Music Entertainment -33%

???? Vipshop -31%

???? Baidu -18%

???? อีกหนึ่งมุมมองจากเหตุการณ์นี้

ในช่วงปีที่ผ่านมานี้ตลาดขึ้นมาเร็วผิดปกติ ทั้งๆที่ข่าวออกมาว่าประชาชนหลายคนยังกลัวที่จะทุ่มเงินซื้อหุ้นด้วยซ้ำ แต่ราคาหุ้นในตลาดโลกขึ้นมาสูงขนาดนี้ได้ไง ? หรือว่าอาจมาจากการที่กองทุนต่างๆทำการ Leverage และดันตลาดสูงเกินไป ? เพราะหากเป็นจริง… ขาลงก็จะยิ่งอันตราย

???????? ???????? ???????? ???????? ขอบคุณทุกท่านที่บทความของผมครับ ฝากกด Like และ Share ให้ผมด้วยหากข้อมูลนี้มีประโยชน์ ขอบคุณมากครับ ????